Youssef Harrabi

Clínica Baviera: En välsmord kopieringsmaskin

Den spanska specialisten inom ögonkirurgi redovisade rekordintäkter för 2025 på 302 miljoner euro och ett fritt kassaflöde som steg med 28 %, helt utan nettoskuld. Marknaden har slutligen vaknat: aktien handlas nu till nästan 20 gånger den förväntade vinsten för 2026. Det är en rimlig värdering så länge man antar att maskineriet fortsätter att löpa lika friktionsfritt i morgon som det gjorde i går.

Den 8 juni 2026 kl 16.53

Evolution, värderat för tvivel

Den svenska utvecklaren av spelmjukvara för onlinekasinon rapporterade nyligen en kvartalsomsättning som sjönk med 1,5 %. I lokala valutor växte dock försäljningen med 6,8 % och EBITDA-marginalen hölls stabil på 65,4 %. Kassamaskinen har aldrig stannat av, vilket är precis det som gör den nuvarande värderingen så kontraintuitiv: Evolution handlas till elva gånger vinsten, en nivå man instinktivt förknippar med ett moget bolag i slutet av en cykel snarare än ett företag som fortfarande uppvisar en organisk tillväxt på nästan 7 %.

Den 12 maj 2026 kl 11.24

Spotify: Vad marknaden fortfarande väntar på

Den svenska streamingpionjären har precis levererat sitt bästa rörelseår någonsin: rörelseresultatet steg med 61 % till 2,2 miljarder euro, medan det fria kassaflödet nådde rekordnivån 2,9 miljarder. Trots detta har aktien tappat nästan en tredjedel sedan toppen under våren 2025. Båda rörelserna berättar samma historia.

Den 21 april 2026 kl 16.27

EssilorLuxottica och priset för att återuppfinna glasögonen

Den Parisnoterade jätten inom synkorrigering, i skärningspunkten mellan lyx, hälsovård och teknologi, redovisade en rekordartad organisk tillväxt på +11,2 % under 2025, driven av 7 miljoner sålda AI-glasögon. Nettoresultatet sjönk med 1,9 %. Aktien, som marknaden hade pressat upp till 45 gånger den förväntade vinsten för 2027, har korrigerats med 40 % från sin toppnotering.

Den 2 april 2026 kl 17.44

Netflix: Lyxen i att tacka nej

Världens ledande streamingplattform redovisar rekordresultat för 2025 och ett fritt kassaflöde som för första gången överstiger 9.000 miljoner dollar. Därefter väljer bolaget att dra sig ur en affär värd 72.000 miljoner dollar gällande Warner Bros. Discovery, samtidigt som konkurrenterna fusioneras runt omkring dem. Frågan är om Netflix betraktar skådespelet från toppen eller från mitten av måltavlan.

Den 26 mars 2026 kl 15.46

Mader Group: Slutet på akt ett

Den australiensiska specialisten på underhåll av gruvutrustning redovisade ett rekordstarkt halvår med en omsättning på 485 miljoner australiensiska dollar. Men bakom rekorden backar EBITDA-marginalen och interimutdelningen slopas till förmån för en krigskassa. Handlingen förblir densamma; det är bara kapitlet som har bytts ut.

Den 20 mars 2026 kl 11.48

ID Logistics, 27 lager och ett missfõrstånd

Franska ID Logistics, Europas ledande leverantõr av kontraktlogistik, redovisade en omsättning fõr 2025 på 3,7 miljarder euro, en organisk õkning med +16 %, ett nettoresultat som steg med +20 %, och marknaden hyvlade av 7 % från aktien. Anklagelsepunkterna: det operativa kassaflõdet krympte och marginalen tappade tio punkter. Den skyldige: 27 nya anläggningar som õppnats under året. Med andra ord, exakt vad aktieägarna har skrivit under på.

Den 16 mars 2026 kl 14.54

GTT, eller konsten att göra ingenting

Rekordomsättning, rekordmarginal, rekordutdelning. Den franska världsledaren inom kryogen membranteknik avslutade 2025 med de starkaste resultaten i sin historia. De är sannolikt de sista av en sådan omfattning under en överskådlig framtid. Paradoxen med ett globalt kvasi-monopol med 67 % marginal: även på toppen måste man se bortom siffrorna.

Den 12 mars 2026 kl 15.13

Booking: Skyldig tills motsatsen bevisats?

Världsledaren inom onlineresor har precis avslutat 2025 med resultat som vilken VD som helst skulle skriva under på utan tvekan: 1,235 miljarder bokade rumsnätter, vinst per aktie upp 22 % och 9,1 miljarder dollar i fritt kassaflöde. Som svar har marknaden kapat 30 % av aktiekursen sedan i somras och gett den sin lägsta vinstmultipel på ett decennium. Uppenbarligen ska artificiell intelligens döda onlineresor. Frågan är bara vilken del.

Den 10 mars 2026 kl 12.22

L'Oréal, eller priset för excellens

Världens största skönhetsföretag avslutar 2025 med att accelerera kvartal efter kvartal. Rekordhöga marginaler, kassaflöde upp 8 %, en strategisk satsning på lyxsegmentet. Ändå är avståndet mellan pris och perfektion, med ett p/e-tal på cirka 29 för 2026, nästan obefintligt. Det är paradoxen med exceptionella bolag: de måste vara felfria bara för att motivera sin värdering.

Den 5 mars 2026 kl 17.52