TFF Group fick en mycket tuff start på räkenskapsåret 2026/27. Omsättningen under det första kvartalet uppgick till 56,9 miljoner euro, vilket motsvarar ett tapp på 36,4 procent. Nedgången var betydligt större än väntat och innebär en accelererande försäljningsminskning efter räkenskapsåret 2025/26, som redan det präglades av ett tapp på 27 procent.

Vindivisionen (-33 procent) tyngdes särskilt av svag efterfrågan i USA, där lagernivåerna förblir höga, medan Europa visade bättre motståndskraft. Inom spritsegmentet (-41 procent) var raset för bourbon (-46 procent) kännbart, som en följd av minskad produktion vid de amerikanska destillerierna. Whisky uppvisade dock en relativ förbättring.

TFF Group räknar nu med att både omsättning och resultat backar under helåret, mot bakgrund av det fortsatt ogynnsamma marknadsläget. Den svaga vinskörden i Europa väntas tynga de kommande månaderna, även om den gradvisa återöppningen av amerikanska destillerier från och med det tredje kvartalet kan ge en viss ljusning.

Med anledning av det rådande läget fortsätter koncernen att anpassa sin kapacitet och minska skuldsättningen, i väntan på att vända den nedåtgående trenden vilket hoppas ske under 2028. Efter den besvikelse som rapporten innebar är ytterligare nedjusteringar av marknadens prognoser att vänta.

Portzamparc behåller dock sin kōprekommendation med riktkursen 20,30 euro. Motiveringen är en låg värdering och fundamentala faktorer som bedöms som starka på längre sikt.

TP ICAP Midcap sänker å sin sida sin rekommendation för TFF Group från behåll till sälj och drar ned riktkursen från 16 till 14 euro, efter ett första kvartal som var betydligt svagare än väntat.

Analyshuset sänker därmed sina prognoser för 2026/27 och räknar nu med en omsättning på 239,7 miljoner euro, en minskning med 23,3 procent, parallellt med att ebitda-marginalen väntas krympa med 3,4 procentenheter. TP ICAP Midcap kommer att se över sin hållning inför det tredje kvartalet, då sikten kring återhämtningen för bourbon väntas klarna.