Mer förvirrade av händelser än något annat förblev världsmarknaderna relativt lugna på måndagen efter att ett dramatiskt ryskt militärt myteri i helgen undertrycktes på ett oroligt sätt.
Den splittrade geopolitiken har varit i fokus för globala investerare ända sedan pandemin och den ryska invasionen av Ukraina i början av förra året. Men den övergående risken för inbördeskrig och en störtad rysk president Vladimir Putin avslöjade en större instabilitet i kärnvapenmakten än vad många hade antagit.
Den snabba vapenvilan för att hindra Progozjins legosoldater från att gå in i Moskva på lördagen fick även erfarna Kremlpoliser att klia sig i huvudet. Ett kusligt lugn höll i sig i Moskva på måndagen.
För marknaderna innebär hotet om ett maktvakuum i en militär kärnvapenmakt uppenbara risker - men de mest extrema av dessa är nästan omöjliga att prissätta och därför avvaktar de flesta kapitalförvaltare. I brist på mer information steg volatilitetsmåtten och dollarn, men höll sig kvar i de senaste dagarnas hållningsmönster.
Sett ur ett energi- eller råvaruprisperspektiv är rysk olja, gas och många av dess råvaror redan antingen avskurna från västmarknaderna eller föremål för någon form av sanktion - och därför har hot om leverans mindre genomslagskraft på priset.
De olika scenarier som testats skulle lika gärna kunna leda till att regimförändringar i Moskva så småningom återför råvaruleveranser till marknaderna och sänker priserna - vilket skulle kunna vara positivt för inflationen och räntorna som pressar världens tillgångar.
Bortsett från VIX, som steg från de lägsta nivåerna före pandemin till den högsta på 10 dagar strax under 15, fanns det en milt negativ lutning mot aktier - som redan var på baksidan efter nedåtriktade globala affärsenkäter i juni förra veckan.
Shanghai-aktierna underpresterade med förluster på mer än 1%. Offshore-yuanen - nu ned nästan 5% på bara sex veckor - föll till ytterligare en 2023-låg på måndagen.
MER SUBDUED
Europeiska aktier och Wall Street-terminer var mer dämpade och blygsamma i rött. Aktierna i de stora europeiska försvarsföretagen Leonardo, Saab och Rheinmetall sjönk mellan 5 och 6 procent.
Priset på Brentråolja var faktiskt lägre på måndagen, men fortfarande ned nästan 35 procent på årsbasis. Även guldpriset var lägre, men vetepriset steg med cirka 2 procent.
På de ryska marknaderna sjönk rubeln till den lägsta nivån på 15 månader, men även den hade fallit förra veckan i takt med att oljepriserna sjönk. Ryska aktier, som till stor del nu är isolerade från västerländska investeringar, föll med cirka 1%.
Bortom det ryska dramat fokuserar den kommande veckan på de senaste inflationsuppdateringarna från Europa och USA, med resultaten av de amerikanska bankernas stresstester på onsdag, en markör efter de regionala bankkonkurserna i mars.
Resultatet av förra veckans dystra affärsavläsningar var att europeiska företag kämpade mer än amerikanska motsvarigheter den här månaden. Tysklands Ifo-undersökning bar ut det på måndagen.
Amerikanska statsobligationsräntor sjönk lägre, kanske med en smidgen av ett säkerhetsbud från helgens händelser som också hjälpte till. Tvååriga statsobligationsräntor sjönk kort under 4.70% - cirka 10 punkter under förra veckans toppar - före en auktion av nytt papper senare på måndagen.
Världens centralbanksparaplyorgan, Bank for International Settlements (BIS), uppmanade på söndagen till fler räntehöjningar och varnade för att världsekonomin nu var vid en avgörande punkt när länder kämpar för att tygla inflationen.
Den turkiska liran föll återigen till rekordlåga nivåer efter att centralbanken vidtagit åtgärder för att förenkla reglerna för långivares innehav och utländska insättningar efter en kraftig men underväldigande räntehöjning förra veckan.
Inom banksektorn har HSBC beslutat att lämna sitt långvariga huvudkontor i Canary Wharf i östra London för att istället flytta till ett mycket mindre kontor i centrala London.
Händelser att hålla utkik efter senare på måndagen:
* Dallas Federal Reserve's juni tillverkningsundersökning
* U.S. Treasury auktioner 2-åriga sedlar, 3- och 6-månaders räkningar
* Europeiska centralbankens forum om centralbanksverksamhet i Sintra, Portugal
* Atlanta Federal Reserve President Raphael Bostic, St Louis Fed President James Bullard och Cleveland Fed-chef Loretta Mester talar alla
