Långsamt men säkert klättrar oljepriserna. I början av april gav beskedet om en vapenvila en glimt av hopp om ett slut på krisen. Brentoljan föll då tillbaka under 90 dollar. I morse noterades den återigen vid 108 dollar.
Under tiden har vapenvilan förlängts på obestämd tid av Donald Trump, men inga framsteg har gjorts i förhandlingarna. I väntan på ett diplomatiskt genombrott förblir trafiken genom Hormuzsundet förlamad. Dessutom är det inte längre bara Iran som blockerar sundet; den amerikanska flottan stoppar nu iranska fartyg.
Följaktligen fortsätter läget på oljemarknaden att stramas åt. Enligt Goldman Sachs har oljeproduktionen från länderna vid Persiska viken sjunkit med 14,5 miljoner fat per dag jämfört med nivåerna före konflikten i Iran. Den globala oljeefterfrågan ligger kring 100 miljoner fat per dag.
Även om blockaden hävdes i morgon skulle det sannolikt ta tid att återställa en normaliserad trafik. För några dagar sedan rapporterade Washington Post att det skulle ta sex månader att röja minor i Hormuzsundet, särskilt som Iran uppges fortsätta sina mineringar. Enligt Axios ska revolutionsgardet ha lagt ut nya minor så sent som förra veckan.
Trots de högre priserna tycks utrymmet för att öka produktionen i andra regioner vara begränsat. En studie från Dallas Fed underströk att amerikanska företagsledare inte förväntar sig att skala upp produktionen väsentligt under de närmaste två åren. De tror inte att de höga priser som kriget i Iran medfört kommer att bestå. Denna uppfattning delas av marknaden: terminskontraktet för Brent i december handlas kring 86 dollar, vilket är cirka 20 dollar under junilösen.
Vd:arna för de stora oljebolagen uttrycker också oro. 'Om detta varar i ytterligare två eller tre månader kommer vi att gå in i en värld av energibrist, något som asiatiska länder redan lider av', konstaterade TotalEnergies vd Patrick Pouyanné i fredags vid World Policy Conference i Chantilly.
Asien är förvisso den region som drabbats hårdast av krisen och står redan inför bristsituationer. Europa kan stå näst på tur. Förra veckan meddelade Lufthansa att man ställer in nästan 20 000 flygningar i väntan på bränslebrist. 'Jag anser att flygsektorn tydligt är ett område där situationen sannolikt kommer att förvärras under de kommande veckorna', noterade Chevrons vd Mike Wirth.
Under de senaste två månaderna har oljepriserna i huvudsak speglat en kortsiktig chock. Spänningen på den fysiska marknaden tilltar dock i takt med att blockaden kvarstår. Denna diskrepans kan endast lösas genom högre priser.
I morse höjde Goldman Sachs sina prognoser för oljepriset och förväntar sig nu att Brentoljan i genomsnitt kommer att ligga på 90 dollar under fjärde kvartalet 2026.
