Trump Media X Bakkt?
Trump Media and Technology Group, majoritetsägt av den tillträdande presidenten Donald Trump, är i avancerade samtal för att förvärva kryptovalutautbyte Bakkt.Bakkt, trots att företaget under de första 9 månaderna 2024 registrerade bara 2,6 miljoner i försäljning, med en förlust på 363 miljoner dollar. Mer allmänt signalerar flytten Trump Medias djupare utflykt till kryptosfären, som bygger på sitt partnerskap med World Liberty Financial, där Trump och hans familj kommer att få 75% av tokenintäkterna.
Bitcoin-alternativ och rekord
Optioner kopplade till BlackRocks Bitcoin IBIT ETF genererade nästan 2 miljarder dollar i nominell exponering på sin första handelsdag, en siffra som beskrivs som exceptionell. Med ett förhållande på 4,4:1 mellan köp- och säljoptioner bidrog de till en rekordökning av BTC till mer än 94 000 USD.
UPPDATERING: Slutlig sammanställning av $ IBIT: s första dag med optioner är knappt 1.9 miljarder dollar i nominell exponering som handlas via 354 XNUMX kontrakt. 289k var samtal och 65k var köp. Det är ett förhållande på 4,4: 1. Dessa alternativ var nästan säkert en del av flytten till det nya #Bitcoin all time highs idag pic.twitter.com/IN3s9hajJ2
- James Seyffart (@JSeyff) 19 november 2024På papperet bör dessa SEC-godkända optioner locka fler institutionella investerare genom att erbjuda nya möjligheter för säkring, spekulation och passiva inkomststrategier.
Goldman Sachs: Mer och mer BTC?
Goldman Sachs har nu minst 718 miljoner dollar i Bitcoin ETF: er (BTC), enligt en SEC-arkivering, vilket innebär en betydande ökning sedan de 420 miljoner dollar som rapporterades i augusti. Dessa investeringar är spridda över flera emittenter, inklusive BlackRock (461 miljoner dollar), Fidelity (95.5 miljoner dollar) och Invesco (59.7 miljoner dollar). Med en 45% ökning av priset på BTC sedan 30 september kan det nuvarande värdet av dessa innehav överstiga 1 miljard dollar, förutsatt att deras positioner förblir stabila.
FTX och Sam Bankman-Fried, filmen
Apple kommer att producera en film om Sam Bankman-Fried och FTX-affären, baserad på boken Going Infinite av Michael Lewis. Filmen, som är skriven av Lena Dunham, kommer att utforska FTX-plattformens uppgång, dess spektakulära fall och efterspelet, inklusive stämningar och kontroverser kring politiska donationer. Bankman-Fried och Caroline Ellison, huvudpersonen och chefen för Alameda Research, kommer att stå i centrum för handlingen. Medan Sam Bankman-Fried avtjänar sitt straff och kräver en ny rättegång, väntar de förorättade FTX-användarna fortfarande på att få tillbaka sina pengar.
Block 2: Veckans kryptoanalysMicroStrategys profil, som började 1989 i Delaware, har förändrats avsevärt under de senaste åren. Det som en gång var ett diskret mjukvaruföretag är nu i fokus för global finansiell uppmärksamhet. Företaget har tagit sig in bland de 100 största bolagen på den amerikanska börsen och klättrat till plats 97 tack vare en spektakulär kursuppgång. MicroStrategy kan till och med skryta med att ha gjort bättre ifrån sig än börsens stigande stjärna: Nvidia.
Mellan november 2023 och november 2024 steg Nvidias aktiekurs med nästan 200%, medan MicroStrategys steg med nästan 750%.

På en längre tidsskala? Under de senaste fem åren har de två företagen legat sida vid sida och noterat en knappt trovärdig ökning på +2700%.

MicroStrategy VS Nvidia - 5 år
Zonkurs
Hur kan ett företag med en nettoförlust på 340,17 miljoner dollar under tredje kvartalet och minskande försäljning uppvisa ett sådant resultat?
Företagets framsteg baseras främst på en enda faktor: dess roll som den största innehavaren av bitcoins bland börsnoterade företag. Under ledning av Michael Saylor, bolagets arbetande styrelseordförande, har MicroStrategy antagit en strategi, som hittills har lönat sig, att ackumulera bitcoins via massiva lån och göra denna digitala tillgång till den centrala pelaren i sin affärsmodell. Men även om denna strategi har gjort det möjligt för företaget att rida på bitcoins historiska uppgång utsätter den också företaget för stora risker.
Företaget har för närvarande 331.200 bitcoins, förvärvade till ett genomsnittspris på 29.668 USD. Med en bitcoin som för närvarande handlas till över 94.000 dollar är denna reserv värd över 30 miljarder dollar, ett betydande belopp som vida överstiger värdet av dess traditionella operativa verksamhet.
Ändå är MicroStrategys börsvärde nästan 100 miljarder dollar, långt över värdet på dess bitcoins. Denna diskrepans kan förklaras av den hävstångseffekt som tillämpats vid förvärven och av optimismen hos investerare som är övertygade om att bitcoin kommer att fortsätta att öka i värde i framtiden. Faktum är att MicroStrategy använde betydande hävstångseffekter för att finansiera sina köp av bitcoins, särskilt via konvertibla obligationsemissioner. Denna effekt förstärker bolagets förmåga att förvärva bitcoins långt utöver dess tillgängliga kontanter, vilket har en direkt inverkan på marknadens uppfattning om dess värde.

YBTCfinans
Sedan 2020 har MicroStrategy emitterat flera konvertibla nollränteobligationer som förfaller mellan 2027 och 2032. Dessa finansiella instrument gör det möjligt för företaget att samla in betydande medel utan att omedelbart späda ut aktieägarna, samtidigt som återbetalningsfristerna skjuts upp. År 2024 tog bolaget in 2,6 miljarder USD via en ny konvertibel, vilket innebär att den totala skulden uppgår till cirka 6 miljarder USD. Dessa medel återinvesteras nästan helt i köp av bitcoins. Tack vare denna hävstångseffekt kunde MicroStrategy ackumulera 331 200 bitcoins, långt mer än det kunde ha finansierat med enbart sina rörelseintäkter.
Denna strategi innebär dock kolossala risker. Det mest uppenbara är BTC: s volatilitet. Om kryptovalutan skulle falla kraftigt, vilket regelbundet har varit fallet, skulle MicroStrategy se värdet på sina tillgångar sjunka, vilket direkt påverkar dess solvens. En sådan situation kan tvinga företaget att sälja sina bitcoins för att återbetala sina fordringsägare, vilket förvärrar det nedåtgående trycket på marknaden. Dessutom utsätter den massiva användningen av skulder MicroStrategy för betydande finansiella skyldigheter. Även om konvertibla obligationer emitteras till 0% ränta, utgör de fortfarande en börda för företaget. I händelse av en nedgång på marknaden kan trycket på dess kassaposition bli ohållbart.
Värderingen av bolaget väcker också frågor. Med ett börsvärde som vida överstiger värdet av dess bitcoins är MicroStrategy beroende av massiv spekulation från investerare som förväntar sig en fortsatt uppgång i bitcoin. Om dessa förväntningar inte infrias kan aktien drabbas av en potentiellt ödesdiger korrektion.
Slutligen förstärker den hävstångseffekt som företaget använder både vinster och förluster. En av drivkrafterna bakom MicroStrategys (MSTR) spektakulära uppgång är introduktionen och den växande populariteten för hävstångs-ETF:er baserade på bolagets aktie. Dessa finansiella produkter gör det möjligt för investerare att förstora sina vinster eller förluster genom att satsa på utvecklingen av MicroStrategys aktie, som i sig är nära kopplad till utvecklingen av bitcoin. Dessa ETF:er ger en ny dimension till MSTR:s roll som bitcoinproxy, samtidigt som aktiens volatilitet ökar.
De viktigaste produkterna som marknadsförs baserat på MSTR inkluderar :
Det förvaltade kapitalet (AUM) i dessa fonder har exploderat under de senaste veckorna:
- MSTX (2x lång): Nästan 600 miljoner dollar i AUM i skrivande stund.
- MSTU (4x lång): 1 miljard dollar, med en tillväxt på 225% på bara sex veckor.
- SMST (2x kort): Även om den är mindre populär förvaltar denna ETF cirka 5 miljoner dollar.
Som du kan föreställa dig är dessa produkter inte utan risk.
Eftersom MSTR ses som en bitcoinproxy driver ökningen av BTC efterfrågan på dessa ETF:er, vilket indirekt driver aktien ännu högre. ETF:er som MSTX och MSTU lockar naturligtvis spekulativa investerare som letar efter snabba vinster, vilket ytterligare ökar trycket på marknaden.
ETF:er med hävstång förstärker rörelser till sin natur. Ett starkt nedåttryck på MSTR i kombination med tvångsförsäljning kan leda till en ond cirkel, där fallande aktiekurser leder till ytterligare försäljning av ETF:er, vilket förstärker det nedåtgående momentumet. Och till skillnad från andra börsbolag kan MicroStrategy inte kompensera för ett fall i aktiekursen via andra solida affärssegment, eftersom det nästan uteslutande uppfattas som en Bitcoin-proxy. I scenariot med ett kraftigt och långvarigt fall i bitcoin och därmed i MSTR kan återbetalning av obligationerna bli svår och bolaget kan tvingas sälja sina bitcoins med förlust, vilket förvärrar dess finansiella situation. För tillfället är bolaget kvar i den goda cirkeln av bitcoins uppgång, men hur länge?
Block 3: Toppar & floppar De bästa kryptovalutorna
(Klicka för att förstora)

Bitfinex-hacker dömd till 5 års fängelse för bitcoin-stöld på 10 miljarder dollar (Wired)
Ross Ulbricht, skaparen av Silk Road, förväntar sig att Trump ska hålla sitt ord och släppa honom (The Conversation)
Konsensusgåtan (Bitcoin Magazine)