Handelsrelationer under press

USA är en viktig handelspartner för EU och står för 20 procent av EU:s export. Trumpadministrationen har dock uttryckt sin avsikt att införa ytterligare tullar på europeiska produkter som en del av sin "Amerika först"-politik. Denna protektionistiska strategi kan skada nyckelsektorer i Europa, särskilt fordons- och läkemedelsindustrin, i synnerhet i Tyskland och Frankrike. Som svar på detta kan EU tvingas tillgripa motåtgärder, vilket man gjorde 2018 mot bakgrund av stål- och aluminiumtullarna. En handelseskalering med USA skulle dock kunna försvaga den europeiska ekonomin, som redan är under press på grund av spänningar och den redan systematiska rivaliteten med Kina om för Europa viktiga sektorer som t.ex. bilar.

Osäkerhet kring stöd till Ukraina

Donald Trumps utrikespolitik kan också komma att påverka det militära stödet till Ukraina. Trump har uttryckt sin avsikt att förhandla med Ryssland, vilket skulle kunna innebära att USA:s stöd till Kiev minskar eller upphör. USA skulle också kunna lämna Nato och tvinga de europeiska länderna att avsätta en större andel av sin BNP till försvarsbudgeten. EU, som redan har avsatt 43,5 miljarder euro i militärt stöd till Ukraina, kan dock få svårt att kompensera för ett amerikanskt tillbakadragande.

Digitala och klimatmässiga utmaningar

På det digitala området kan spänningarna komma att öka. EU har infört strikta regler för att reglera digitala jättar, vilket har lett till friktion med inflytelserika personer som Elon Musk, en Trump-anhängare. Det transatlantiska samarbetet på detta område kan komma att sättas på prov. På klimatfronten kan Trumps återkomst innebära att USA backar från sina åtaganden. Hans administration planerar att öka produktionen av fossila bränslen, vilket kan försvåra det internationella arbetet med att bekämpa klimatförändringarna. Europa, som har prioriterat den gröna pakten, kan komma att isoleras i sina ansträngningar att upprätthålla Parisavtalet.

Den europeiska suveräniteten ifrågasatt

Inför dessa utmaningar uppmanas Europa att stärka sin suveränitet. Emmanuel Macron har betonat att Europa måste försvara sina intressen och inte delegera sina säkerhets- eller teknikval. Denna önskan om att stärka Europas strategiska autonomi delas av flera ledare, men den stöter på interna hinder, särskilt när det gäller försvaret. EU:s beroende av USA när det gäller militär utrustning är fortfarande ett stort bekymmer. År 2022 kommer 78 procent av medlemsstaternas vapeninköp att komma från länder utanför Europa. För att minska detta beroende måste Europa investera i sin egen försvarsindustri, en uppgift som kompliceras av budgetbegränsningar och politiska skillnader mellan medlemsstaterna.

Europa och den kinesisk-amerikanska rivaliteten

I samband med rivaliteten mellan USA och Kina måste Europa navigera med försiktighet. De amerikanska och kinesiska lagarnas extraterritorialitet innebär utmaningar för europeiska företag, som måste följa ibland motsägelsefulla regler. Situationen kan förvärras av Trump-administrationen, som kan komma att skärpa exportkontrollerna för att stävja Kina. Europa måste också hantera Kinas växande makt inom strategiska sektorer som grön teknik, elektriska och självkörande fordon samt artificiell intelligens. Kina, med stöd av sin regering, investerar massivt inom dessa områden, vilket kan hota den europeiska konkurrenskraften.

Investeringsmöjligheter i Europa

Trots dessa utmaningar erbjuder Europa fortfarande investeringsmöjligheter. Sektorer som är kopplade till energiinfrastruktur och morgondagens teknik kan dra nytta av övergången till en grönare och mer digital ekonomi. Dessutom kan vissa europeiska företag - även om de är undervärderade eftersom hela den noterade europeiska marknaden har en historiskt hög rabatt på 40% jämfört med den amerikanska marknaden - dra nytta av inflation och flaskhalsar i utbudet. Vissa ledande företag - som till och med USA avundas - skulle kunna dra nytta av sin starka konkurrensposition. Exempel på detta är Airbus, som redan nämnts i detta dokument, och som kan dra nytta av en återupplivad opportunism under 2025, ASML, Schneider Electric, Air Liquide, GTT och Safran i Frankrike.

Även om Europa står inför betydande utmaningar i samband med den kinesisk-amerikanska rivaliteten och USA:s protektionistiska politik, har man fortfarande möjlighet att försvara sina intressen och ta vara på möjligheter. Nyckeln ligger i förmågan att stärka sin ekonomiska och strategiska suveränitet och samtidigt navigera försiktigt i en alltmer komplex internationell miljö.