EU-kommissionen undersöker i vilken utsträckning EU:s regler för kryptotillgångar skyddar inlösenrätten för EU:s investerare i identiska e-penningtoken (EMT), vars värde är kopplat till värdet på en gemensam officiell valuta.

Frankrikes Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), landets bank- och försäkringstillsynsmyndighet, bad förra året Europeiska bankmyndigheten att fastställa om det skulle vara möjligt att ha tekniskt identiska och fullt fungibla EMT:er utgivna av både en enhet som är licensierad i EU och av en annan enhet som inte omfattas av EU:s regler.

EBA överlämnade därefter frågan till EU-kommissionen eftersom det handlar om en tolkningsfråga av EU-lagstiftningen.

EU antog 2023 en omfattande uppsättning regler för kryptotillgångar, så kallade MiCAR, enligt vilka emittenter av EMT måste få tillsynstillstånd för att bedriva verksamhet och hålla reserver, inklusive banktillgodohavanden, mot sålda tokens för att säkerställa att de kan återbetala investerare när så krävs.

I USA har president Donald Trump lovat att lätta på regelbördan för kryptovalutaföretag, och i veckan inrättade U.S. Securities and Exchange Commission en arbetsgrupp som ska arbeta med nya regler.

Vissa emittenter är verksamma både inom och utanför EU. Circle, vars dollar-peggade "USDC" är världens näst största stablecoin sett till marknadsvärde, är till exempel verksamt i EU under namnet Circle SAS. USDC utgivna av Circle SAS är fullt fungibla med de som är utgivna av Circle LLC.

Frankrikes ACPR frågade också om det, i händelse av identisk EMT-utgivning både inom och utanför EU, skulle vara möjligt att tillåta endast EU-kunder att lämna in inlösenbegäran till den EU-baserade enheten.

ACPR avböjde att kommentera frågan ytterligare.

"MiCA-regleringen har redan en hel del flexibilitet inbyggd för att undvika att kväva innovation", säger Andrea Resti, finansprofessor vid Bocconi University i Milano.

"Att börja tolka reglerna på ett sätt som inte tydligt framgår av texten kan skapa risker och försvaga effektiviteten i de nya reglerna."