Kryptomarknaden är i gungning i väntan på resultatet av det amerikanska presidentvalet tisdagen den 5 november. Bitcoin (BTC) har gått upp med mer än 2,5% på 24 timmar och har åter nått 70 000 dollar, ether (ETH) har gått upp med 1,7% till 2 450 dollar och Solana (SOL ) har gått upp med 5% till 166 dollar. Bitcoins korta historia visar att amerikanska val historiskt sett har varit gynnsamma för kryptotillgångens utveckling.

En tillbakablick på de tre senaste presidentvalen

Bitcoin, som skapades 2009, är på väg att gå igenom sitt fjärde amerikanska presidentval. Data från de tre senaste valen visar att den största kryptovalutan alltid har stigit efter valet och aldrig fallit tillbaka till priset på valdagen.

2012: Vid tidpunkten för det amerikanska valet i november 2012 låg bitcoin på cirka 11 dollar. Ett år senare, i november 2013, toppade kursen på över 1 100 USD, vilket innebar en uppgång på nästan 12 000%.

2016: Fyra år senare, vid tiden för valet i november 2016, låg BTC på runt 700 dollar. I december 2017 nådde den en topp på cirka 18 000 dollar, med en ökning på 3 600%.

2020 : Vid tiden för valet i november 2020, mitt under Covid-19-pandemin, handlades Bitcoin till cirka 13 000 dollar. Ett år senare nådde den en topp på cirka 69 000 USD, en ökning med 478 %, innan den nådde en rekordhög nivå på över 73 000 USD i mars 2024.

Bitcoin-priser under tidigare val i USA
CoinDesk

Varje valcykel har sett en uppgång i bitcoin, även om vinsterna gradvis har minskat från en cykel till nästa när marknaden har mognat. Till exempel sjönk ökningen mellan den första och andra cykeln med 70%, och mellan den andra och tredje cykeln sjönk den med ytterligare 87%. Enligt denna logik innebär detta att ökningen kan falla ytterligare under denna cykel.

Å andra sidan kan tidigare cykler av BTC-ökningar, även om de delvis sammanföll med valperioder, också förklaras av annan strukturell och cyklisk dynamik.

Likviditet och penningpolitiska faktorer

Tidigare har politiken med låga räntor och kvantitativa lättnader tillfört likviditet till finansmarknaderna, vilket indirekt har bidragit till uppgångar i riskfyllda tillgångar, däribland bitcoin. Om man efter varje val ofta förväntade sig penningpolitiska lättnader spelade detta också en roll, utöver den rena valpåverkan.

Ökningen av den totala globala penningmängden, även känd som M2, har historiskt sett stöttat priset på bitcoin och kryptovalutor mer generellt. M2 är den amerikanska centralbankens uppskattning av mängden pengar i omlopp, inklusive kontanter som innehas av privatpersoner och pengar som innehas på spar- och checkkonton, samt andra kortfristiga likvida instrument som t.ex. bankcertifikat.

Under det senaste decenniet har priset på bitcoin upplevt relativt stora ökningar under perioder med snabb M2-tillväxt, med stöd av lägre räntor, kvantitativa lättnader och finanspolitiska stimulanser.

Omvänt, under perioder av monetära åtstramningar från centralbanker, har kryptovalutamarknaden ofta kämpat för att upprätthålla en hausseartad bana. Framför allt motsvarade tjurmarknaden 2021 den totala M2-tillväxten på 6% eller mer hos världens största banker, inklusive Fed, Europeiska centralbanken, Bank of Japan och People's Bank of China. Utsikterna för räntesänkningar under de närmaste månaderna i Europa och USA spelar bitcoin i händerna.

M2 och bitcoin
MakroMikro
Bitcoins interna cykler

Bitcoins uppgångar tenderar att följa ett cykliskt mönster kopplat till dess "halveringar" (halvering av gruvbelöningen), vilket skapar en begränsad utbudsdynamik som historiskt sett har haft en stor inverkan på priset. Denna utbudscykel minskar mängden nya tillgängliga bitcoins och drar till sig det övergripande investerarintresset - en trend som kan sammanfalla med valhändelser, men som är mer strukturell.

Om vi jämför varje förändring i bitcoinpriset sedan de olika halveringsperioderna som det har genomgått, dvs. fem totalt, är starten på halveringsperioden 2024 den värsta jämfört med de övriga fyra (som lanserades 2009, 2012, 2016 och 2020).

För att vara mer exakt ägde den senaste halveringen rum natten mellan den 19 och 20 april 2024. Mellan det datumet och den 5 november, vilket motsvarar 200 dagar, steg bitcoinpriset med +1,04%. Under de första 200 dagarna efter de tidigare halveringarna hade bitcoin gjort mycket bättre framsteg:

  • 2009 (200 dagar efter lanseringen av bitcoinnätverket): +642%.
  • 2012 (halvering 1 +200d ): +862
  • 2016 (halvering 2 +200 dagar): +137
  • 2020 (halvering 3 +200d): +189
  • 2024 (halvering 4 +200d): +1,04
Bitcoin-prisökning 200 dagar efter varje halvering
Glasnod

Med andra ord är bitcoin inte på god väg att bekräfta narrativet om det kraftigt stigande priset på valutan efter halveringshändelsen. Kommer den som är kopplad till det amerikanska valet också att upprepas? Kommer de två profetiorna att kombineras för att få bitcoin att skjuta i höjden? Eller kommer det att bli en enorm flopp? Det får vi reda på under de kommande månaderna.