Digitala tillgångar föll kraftigt under de sista tre månaderna av 2025, efter att ha backat från rekordnivåer i början av oktober till följd av USA:s president Donald Trumps nya tullar på kinesiska importvaror och hotade exportrestriktioner på kritisk mjukvara.
Stämningen har fortsatt vara mestadels dyster för sektorn, vilket minskat volatiliteten och i sin tur skadat kryptobörsens handelsverksamhet.
Företaget rapporterade en förlust på 666,7 miljoner dollar, eller 2,49 dollar per aktie, för de tre månader som avslutades den 31 december. Analytiker hade förväntat sig en vinst på 55 cent per aktie, enligt uppskattningar från LSEG.
Coinbases transaktionsintäkter föll till 982,7 miljoner dollar under kvartalet, från 1,56 miljarder dollar ett år tidigare.
Nedgången berodde främst på en minskning med över 45% i intäkter från konsumenttransaktioner.
"Krypto är cykliskt, och erfarenheten lär oss att det aldrig är så bra eller så dåligt som det verkar," skrev Coinbase i sitt brev till aktieägarna.
Bitcoin, världens största kryptovaluta, har nästan halverats sedan toppen den 6 oktober.
Investerare har också tagit ut pengar från spot-bitcoin-ETF:er, som tidigare bidragit till kryptorallyt i början av 2025. Amerikanska spot-bitcoin-ETF:er såg uttag på 7 miljarder dollar i november, cirka 2 miljarder i december och över 3 miljarder i januari.
Företagets aktie, som redovisade en ökning av intäkter från prenumerationer och tjänster, var senast upp 1,2% i volatil efterhandel. Aktien har dock fallit nästan 40% i år.
STABLECOIN GER STÖD
Kryptobörsens intäkter från prenumerationer och tjänster steg med 13,5% till 727,4 miljoner dollar under kvartalet, hjälpta av en stadig tillväxt i stablecoin-verksamheten.
Stablecoin-intäkterna steg till 364,1 miljoner dollar från 225,9 miljoner.
"Det handlar om företagets diversifiering och 'stötdämpare'," säger David Bartosiak, aktiestrateg på Zacks Investment Research.
"Stablecoins och prenumerationsintäkter kommer att minska intäkternas volatilitet och göra utvecklingen jämnare jämfört med det tidigare beroendet av intäkter från kryptohandel," tillägger han.
Stablecoins har fått ökande stöd från etablerade finansiella institutioner och har hamnat i centrum för amerikansk policy, med GENIUS Act som antogs förra året och lade grunden för ett regulatoriskt ramverk för att öka användningen.
Coinbase genererar intäkter från USDC som hålls både på och utanför plattformen genom ett partnerskap med utgivaren Circle, och tjänar ränta på de amerikanska dollarreserver som backar stablecoinet.
Stablecoins är digitala tokens utformade för att behålla ett konstant värde. De backas ofta av traditionella tillgångar som amerikanska dollar eller statsskuldväxlar.
INGEN KLARHET OM CLARITY
Coinbases tillbakadragande av stöd framstod som den avgörande faktorn bakom förseningarna av Clarity Act, efter att vd Brian Armstrong motsatt sig bestämmelser som skulle begränsa stablecoin-belöningar, bland andra restriktioner.
Ett möte i Vita huset tidigare denna månad för att lösa den långvariga konflikten mellan stora amerikanska banker och kryptoföretag slutade utan genombrott, vilket belyser djupa motsättningar i branschen som fortsätter att försena framsteg för den banbrytande lagstiftningen om digitala tillgångar.
Clarity Act syftar till att skapa federala regler för digitala tillgångar, som kulmen på års lobbying från kryptobranschen.
