Medan aktiemarknaderna, i synnerhet i USA, uppvisar solida uppgångar, förblir rallyt kraftigt koncentrerat, vilket gör att vissa marknadssegment har svårt att hänga med.
Den uppåtgående trenden har under flera månader drivits av tekniksektorn (specifikt halvledare), som skördar frukterna av hundratals miljarder dollar i AI-investeringar. Samtidigt möter sällanköpsvaror betydande motvind.
Enligt Bank of America har sektorn till och med nått historiska lägstanivåer i förhållande till S&P 500.
I Europa är konsumentrelaterade teman också de främsta eftersläparna. Fordonssektorn har stannat av och är ner 12 % sedan årsskiftet. Lyxvaruindustrin är dock sannolikt den som lider mest. LVMH (-27 %) och Hermès (-24 %) återfinns bland de sämsta presterarna i EuroStoxx 50 under 2026.
Lyxsegmentet har brottats med en avmattning under flera år, medan fordonssektorn bearbetar nya tullar, en avstannad omställning till elfordon och en alltmer intensiv kinesisk konkurrens. Utöver dessa sektorspecifika hinder speglar konsumtionens underprestation en konjunkturcykel som drivs mer av capex än av hushållens utgifter.
I år förväntas de fyra 'hyperscalers' spendera 725 miljarder dollar för att utveckla sin AI-infrastruktur. Vissa företag har inte tvekat att skära ner på personal för att finansiera dessa investeringsplaner, en trend som knappast gynnar efterfrågan hos konsumenterna.
Under de senaste kvartalen har AI-relaterade investeringar varit den främsta motorn i den amerikanska tillväxten, en verklighet som tydligt speglas i börsutvecklingen.
Icke desto mindre kan investerarnas flykt från sällanköpsvaror skapa möjligheter, då värderingarna har sjunkit avsevärt.
