Företaget föreslog förra veckan att den schweiziska affärsmannen Andreas Rickenbacher ska tillträda i styrelsen vid bolagsstämmans möte i maj. Han skulle bli endast den andra nya styrelseledamoten på ett decennium – en period då Swatchs marknadsvärde har sjunkit till ungefär en tredjedel av toppnoteringen 2013.
Analytiker och investerare menar att djupare reformer krävs.
"Problemet är inte att de inte tillverkar utmärkta klockor. Problemet är att de inte längre är relevanta," säger Steven Wood, grundare av amerikanska aktivistinvesteraren GreenWood, som säger sig äga cirka 0,5% av Swatchs aktier.
TAPPAR MARK
Swatch, som en gång var en global pionjär tack vare sina prisvärda och tekniskt avancerade plastklockor på 1980-talet, har inte lyckats återuppväcka innovationen sedan grundaren Nicolas Hayek dog 2010.
Hayek grundade Swatch 1985 genom att förnya en traditionell klockkoncern, vitaliserade Omega-varumärket och tog sig in i lyxsegmentet genom förvärv som Blancpain 1992 och Breguet 1999. Efter hans död blev dottern Nayla styrelseordförande och sonen Nick, som varit VD sedan 2003, tog plats i styrelsen.
Under deras ledarskap har Swatch inte gjort några större förvärv sedan köpet av Harry Winston 2013, vilket enligt analytiker och investerare har gjort att varumärkesportföljen upplevs som föråldrad.
En talesperson för Swatch säger att deras varumärken ständigt lanserar nya produkter som ett resultat av "intensiv forskning och utveckling".
Familjen Hayek har tidigare sagt att ett ledarskapsbyte är möjligt men inte förestående, och att aktiekursen inte återspeglar den långsiktiga strategin.
Aktien steg blygsamt efter starkare än väntade försäljningssiffror för fjärde kvartalet och är upp 18% i år. Men den har släpat efter konkurrenter som Richemont och Watches of Switzerland, liksom det bredare europeiska lyxindexet under de senaste 15 åren.
FAMILJEKONTROLL UNDER LUPP
Kritiker menar att Swatchs struktur med två aktieklasser befäster Hayek-familjens kontroll och ger dem oproportionerligt stort röstinflytande trots att de bara äger en fjärdedel av kapitalet.
"Swatchs styrelse behöver förnyas i grunden," säger Markus Menz vid Genèves universitets Center for Corporate Governance.
Rickenbacher, som även sitter i styrelserna för BKW och Aebi Schmidt, är ett steg i rätt riktning, menar han, men tillägger att styrelsen fortfarande behöver fler oberoende ledamöter och minst en "tungviktare" med internationell erfarenhet.
Rickenbacher sade till Reuters att hans kunskap om stora organisationer och den schweiziska marknaden kommer att styra hans arbete.
GreenWood har även tryckt på för styrningsreformer och nyligen lämnat in förslag om ökad mångfald i styrelsen och bredare representation bland aktieägarna. "Varje förändring i styrelsen är ett steg framåt och kan ändra dess dynamik," säger Wood.
Swatchs talesperson säger att GreenWood i lördags lämnade in en ny begäran om att ta upp sina förslag på dagordningen för bolagsstämman, men att Swatch ännu inte fått in det nödvändiga beviset på GreenWoods senaste köp av registrerade aktier.
SVAGARE VARUMÄRKEN BROMSAR UTVECKLINGEN
Swatchs portfölj med 16 varumärken har kritiserats av dem som menar att mellanklassnamn som Longines och Tissot begränsar tillväxten, även om lyxmärken som Blancpain har potential att prestera väl.
UBS-analytikern Zuzanna Pusz säger att Swatch bör överväga att sälja svagare varumärken för att fokusera på sina lyxklockor med högre marginaler.
"Om dessa billigare varumärken kommer att pressas av det vi ser på marknaden är det troligen mer logiskt att fokusera på de sannolika vinnarna," säger hon.
Efterfrågan på lyxklockor är fortsatt stark eftersom förmögna köpare är mindre utsatta för ekonomiska påfrestningar.
"Potentialen i Breguet och Blancpain finns där," säger Pascal Pruess, analytiker och portföljförvaltare vid schweiziska värdeinvesteraren BWM.
LAGER OCH PRODUKTIONSBELASTNING
Swatchs operativa ineffektivitet – särskilt att bibehålla hög produktion trots svag efterfrågan – har lett till ökade lager och urholkade marginaler, enligt analytiker.
Lagervärdet har ökat med 16% på fem år, medan de underliggande vinsterna föll med 56% förra räkenskapsåret.
Pusz säger att marginalerna pressas eftersom Swatch vägrar att minska produktionen. Företaget har medvetet tagit förluster i sin produktionsverksamhet för att bevara jobb och kapacitet, vilket har skadat den övergripande lönsamheten.
VÄRDERINGSDEBATT
Vissa investerare menar att Swatch är undervärderat och säger att tillgångarna väger tyngre än marknadsvärdet.
BWM uppskattar Swatchs likvidationsvärde till över 200 schweiziska franc per aktie. Swatch-aktien stängde på tisdagen på 198,5 franc, vilket värderar koncernen till omkring 10 miljarder franc (13 miljarder dollar).
Pruess säger att hans bolag köpte en okänd post tidigt förra året med hopp om en långsiktig förbättring.
Men han varnar: "Det skulle ta fyra eller fem år att verkligen se rätt siffror om de gör en verklig omgöring."
($1 = 0,7644 schweiziska franc)
