Strategier vid ledande finansinstitutioner har blickat in i kristallkulan för att sätta mål för aktieindexen vid utgången av nästa år. Optimismen dominerar, med förväntningar om tvåsiffriga uppgångar både i Europa och USA.
Enligt en Reuters-undersökning bland analytiker och portföljförvaltare kan det paneuropeiska Stoxx 600-indexet stiga med 11 % till 623 punkter, efter en liknande ökning på 11,9 % under 2025. Europeiska aktier, som anses vara mindre exponerade för en potentiell korrigering kopplad till artificiell intelligens, kan visa sig mer motståndskraftiga än sina amerikanska motsvarigheter. Årets början präglades av en återhämtning som utlöstes av att Tysklands skuldbroms upphävdes och ökande handelsspänningar mellan Europa och USA, drivna av president Donald Trump. Resultatet blev en positiv utveckling i Europa som höll i sig under hela året, till skillnad från USA där börsuppgången egentligen tog fart först under årets andra hälft.
Den ihållande undervärderingen av europeiska aktier jämfört med amerikanska bolag stärker ytterligare den gamla kontinentens attraktionskraft. "Värderingsgapet har nått rekordnivåer", konstaterar Kevin Thozet, medlem av Carmignacs investeringskommitté, som förväntar sig en gradvis inhämtning i takt med att de ekonomiska utvecklingsbanorna konvergerar. EuroStoxx 50-indexet kan stiga till 5 900 punkter vid utgången av 2026, en uppgång med 6,7 %, innan det når 5 955 punkter till mitten av 2027. Tysklands Dax väntas nå 25 500 punkter (+9,7 %), drivet av förbundskansler Friedrich Merz satsningar på upprustning och infrastruktursatsningar. I Frankrike kan CAC 40 stiga med 8 % till 8 600 punkter, trots osäkerheter kopplade till det politiska dödläget.
Wall Street drivs av teknik, men sårbar för inflation
Enligt Reuters-undersökningen väntas S&P 500 nå 7 490 punkter vid slutet av 2026 (+11,7 %). Evercore ISI går ännu längre och förutspår en topp på 7 750 punkter. Uppgången stöds av starka företagsresultat, med en vinsttillväxt på uppskattningsvis 14,3 % för 2026, till stor del tack vare AI-teknologier. Men denna utveckling hotas av en eventuell återkomst av inflationen och osäkerhet kring Federal Reserves penningpolitik. Åtta av fjorton experter anser att en korrigering de kommande tre månaderna är sannolik. Slutligen väntas Donald Trumps återkomst och de förutsedda handelsspänningarna tynga utsikterna för 2026 i takt med att mellanårsvalen närmar sig. När det gäller Dow Jones kan indexet nå 50 566 punkter, upp från dagens 47 112 punkter.
Vid samma tid förra året förväntade sig strateger att S&P 500 skulle avsluta året på 6 500 punkter. Det breda amerikanska indexet ligger för närvarande 5 % över denna nivå. I detta scenario hade proffsen förmodligen hellre haft fel än fått rätt och stå inför ett kraftigt fall i december. I Europa förväntade samma undersökning att Stoxx Europe 600 skulle stå i 536 punkter vid slutet av 2025. Det europeiska indexet handlas nu kring 574 punkter, ungefär 7 % högre.
