Tokeniserade tillgångar håller tyst på att rita om kartan för den globala finansvärlden. Medan kryptotillgångar i sig förblir kontroversiella inom traditionell finans, erkänns deras underliggande teknik — blockchain — alltmer för vad den är: en effektiv, oberoende infrastruktur för att flytta värde. 

Trots kryptovintern har marknaden för tokeniserade tillgångar fortsatt att växa, med en expansion på ungefär 50 % på årsbasis. Orsaken är enkel. Genom att placera traditionella verkliga tillgångar (Real-World Assets, RWA) såsom dollar, aktier eller obligationer på en blockchain, kan finansiella institutioner dramatiskt effektivisera sin verksamhet. Transaktioner som tidigare krävde flera förvaltare, clearinghus och avvecklingsfönster kan i teorin utföras nästan omedelbart i en delad huvudbok.

Stablecoins

Stablecoins dök upp långt innan termen RWA blev populär och analyseras ofta separat från den bredare sektorn. I själva verket representerar de dess mest framgångsrika exempel, då de helt enkelt är tokeniserade dollar som cirkulerar på blockchains.

Tillväxten för stablecoins har varit snabb. Enligt MarketScreener och Token Terminal värderas den totala stablecoin-marknaden nu till 312 miljarder dollar, en ökning med 42 % från mars 2025 och 138 % från mars 2024.



För närvarande härrör den mesta aktiviteten fortfarande från kryptohandel, vilket står för ungefär 90 % av stablecoin-volymen. Men användningen sprider sig utanför börserna. Betalningar, penningförsändelser, likviditetshantering och avveckling av tokeniserade tillgångar blir allt viktigare drivkrafter för efterfrågan, vilket den australiensiska banken Macquarie nyligen noterade.

Stablecoins spelar också en strukturell roll inom blockchains ekosystem. Varje transaktion genererar avgifter som betalas till miners eller validerare som säkrar nätverket. Eftersom dessa avgifter vanligtvis betalas i blockchain-nätverkets egen valuta, t.ex. ETH på Ethereum, kan högre transaktionsaktivitet öka efterfrågan på dessa mynt. Dessutom, när fler användare öppnar kryptoplånböcker, får blockchains ekosystem nya möjligheter att erbjuda ett bredare utbud av kryptonativa tjänster. Resultatet blir en feedback-loop: ökad användning av stablecoins ökar nätverksaktiviteten, vilket stödjer priserna på de inhemska mynten och stärker blockchain-säkerheten.

Ethereum dominerar för närvarande stablecoin-landskapet med cirka 190 miljarder dollar. Tron följer med cirka 86 miljarder dollar, medan Solana ligger på tredje plats med nästan 15 miljarder dollar.

Tokeniserade aktier, obligationer och råvaror

Utöver stablecoins är det tokeniseringen av andra finansiella tillgångar som verkligen har drivit på RWA-narrativet. Enligt RWA.xyz är marknaden för tokeniserade tillgångar som inte är stablecoins nu värd cirka 26,5 miljarder dollar. Det representerar en ökning på ungefär 300 % från mars 2025 och en fjortonfaldig expansion sedan mars 2024.

Tokeniserade skuldebrev är den största kategorin och står för 16,6 miljarder dollar. Amerikanska statsskuldväxlar dominerar detta segment med cirka 10,8 miljarder dollar. Mycket av detta kapital flödar genom tokeniserade fonder som Circles USYC, BlackRocks BUIDL eller Ondo Finances USDY. Många kombinerar den traditionella fondmodellen med stablecoin-strukturen och ger ut så kallade räntebärande stablecoins. Dessa tokens backas vanligtvis av inkomstgenererande tillgångar — oftast kortfristiga amerikanska statspapper eller penningmarknadsinstrument — vilket gör det möjligt för innehavare att erhålla avkastning samtidigt som de behåller ett värde kopplat till dollarn.

Råvaror utgör det näst största segmentet med 5,7 miljarder dollar. Denna kategori såg en enastående tillväxt under 2025 i samband med uppgången på guldmarknaden. Idag är de två ledande tokeniserade råvarorna Tether Gold (XAUT) och Paxos Gold (PAXG), med marknadsvärden på cirka 2,9 miljarder respektive 2,6 miljarder dollar. 

Både noterade och onoterade aktietokens står för cirka 1,3 miljarder dollar. Segmentet för tokeniserade aktier inkluderar blockchain-baserade representationer av stora teknikaktier som Google, Tesla och Nvidia.

Tokeniserade fastigheter är fortfarande relativt litet, med ett marknadsvärde strax över 600 miljoner dollar.

TradFi-jättar omfamnar RWA

Det vore förvånande om traditionell finans ignorerade hur snabbt RWA-sektorn växer och hur betydande blockchains potential är för de finansiella marknaderna. De flesta stora finansiella institutioner har faktiskt redan börjat anamma tekniken eller experimentera med den.

JPMorgan, BNY Mellon, Goldman Sachs, Société Générale, Standard Chartered, HSBC, ING, UBS och Santander experimenterar alla med stablecoins — antingen genom att interagera med publika versioner, testa så kallade tillståndsgivna (permissioned) stablecoins eller genom att ge ut egna tokens.

Vissa institutioner utforskar också delad infrastruktur snarare än att lansera enskilda produkter. I USA har Bank of America, Citigroup och Wells Fargo studerat gemensamma stablecoin-initiativ. I Europa arbetar en grupp banker, däribland ING, UniCredit, CaixaBank, Raiffeisen Bank International och SEB, på ett MiCA-kompatibelt ramverk för euro-stablecoins.

Utanför kopplingen mellan banker och stablecoins vinner RWA också mark på andra traditionella finansiella plattformar. En av de mest anmärkningsvärda händelserna nyligen är ett samarbete mellan Nasdaq och Payward, moderbolaget till kryptobörsen Kraken. Initiativet, som tillkännagavs den 9 mars, kommer att bygga vidare på Krakens befintliga plattform för tokeniserade aktier, xStocks, och syftar till att "stödja tokenisering av aktier på ett sätt som bevarar emittentens kontroll, befintliga regulatoriska ramverk och de rättigheter som är förknippade med företagsaktier." Om en sådan infrastruktur implementeras i stor skala skulle det kunna möjliggöra global handel med aktier dygnet runt, snarare än inom de begränsade öppettiderna på traditionella börser. Kombinerat med avveckling via blockchain skulle modellen förkorta clearingtiderna och potentiellt omforma hur kapitalmarknaderna fungerar.

RWA-sektorn expanderar snabbt och gynnar både kryptobranschen och traditionell finans, samtidigt som gränsen mellan dem suddas ut alltmer.