FRANKFURT (dpa-AFX) - Nivån på 25 000 punkter kan återigen visa sig vara en hög tröskel för Dax < DE0008469008A> under den kommande veckan. De ekonomiska svängningarna kring artificiell intelligens har, liksom de fortsatt oroande geopolitiska faktorerna, potential att på nytt belasta det tyska ledande indexet. Å andra sidan kan viktiga konjunkturdata från USA stödja börsbarometern, även om mycket positivt redan verkar vara inprisat i kurserna. Sammantaget talar mycket för att Dax troligen återigen inte hittar någon tydlig riktning.

"Dax saknar fortfarande en tydlig trend för investerarna", skrev Jochen Stanzl, marknadsanalytiker vid Consorsbank. Efter att Europeiska centralbankens ordförande, Christine Lagarde, nyligen avvisat en räntesänkning i euroområdet, förflyttas investerarnas förhoppningar nu till mer positiva signaler från USA. Med tanke på de senaste börsrörelserna räcker det sannolikt om arbetsmarknadsrapporten på onsdag och inflationssiffrorna på fredag inte helt stänger dörren för ytterligare räntesänkningar från centralbanken Fed under innevarande år.

Marknaden räknar för närvarande med att Fed 2026 sänker styrräntorna två gånger för att göra investeringar och lån billigare och därmed stimulera ekonomin. Om det inte kommer några motverkande impulser från löneutveckling, sysselsättning eller prisutveckling, bör räntebanan inte ifrågasättas.

Aktiestrategen Markus Reinwand vid Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba) manar dock till försiktighet. En enorm klyfta har sedan en tid utvecklats mellan värderingen på aktiemarknaden och den ekonomiska utvecklingen. Bättre konjunkturdata skulle därför endast bekräfta det som aktiekurserna redan har prissatt in under månader. Den avvaktande reaktionen på de senaste starka siffrorna för tyska orderingångar är ett bevis på detta.

Dessutom ifrågasätter investerare nu allt mer om de tillväxt- och vinstförväntningar som kopplats till artificiell intelligens kan ha varit något överdrivna, fortsatte Reinwand. Därför lär Dax snarare konsolidera under den nya veckan än stiga tydligt.

Enligt Robert Greil, chefsstrateg på privatbanken Merck Finck, kommer geopolitiken visserligen fortsatt dominera världspressens rubriker - med motsvarande potentiella effekter på aktiemarknaderna. Samtidigt betonar experten: "Trots alla osäkerhetsfaktorer bör fokus ligga på det väsentliga, nämligen den återigen något mer dynamiskt växande världsekonomin och de snabba framstegen inom AI-området - för det är här den verkliga börsmusiken spelas."

Under tiden går bolagens rapportperiod för det gångna året in i en ny fas. Framför allt på onsdag och torsdag är agendan väl fylld. I mitten av veckan presenterar bland annat Commerzbank, energiteknikkoncernen Siemens Energy och Deutsche Börse sina resultat, där den sistnämnda dock rapporterar först efter börsstängning.

På torsdag följer särskilt biltillverkaren Mercedes-Benz och teknologikoncernen Siemens, som för närvarande tävlar med mjukvarujätten SAP om titeln som Dax mest värdefulla bolag. Både för SAP och Siemens kommer investerarna att noggrant följa hur artificiell intelligens kan hota respektive affärsmodell./la/jsl/he

--- Av Lutz Alexander, dpa-AFX ---