S&P 500 på fredagen var på väg mot sin tredje raka veckovisa vinst och drev sitt årliga framsteg till över 27%.
Den rosiga bakgrunden för aktier understryks av förväntningarna på ytterligare Fed-räntesänkningar samtidigt som ekonomin förblir motståndskraftig.
Detta scenario har historiskt sett gett starka aktieuppgångar, och det fick stöd av fredagens sysselsättningsrapport som visade att den månatliga jobbtillväxten var starkare än väntat. Det var dock inte troligt att uppgifterna skulle signalera en väsentlig förändring av arbetsmarknadsförhållandena som skulle få Fed att ompröva sin räntebana vid mötet den 17-18 december.
Data om konsumentpriserna på onsdag kan dock hota den optimistiska bilden om inflationen ligger över förväntningarna, vilket skulle utgöra en utmaning för högt flygande aktier.
"Om du kommer in varmt, tror jag att det kommer att bli svårt för aktiemarknaden att smälta", säger Matthew Miskin, co-chef investeringsstrateg på John Hancock Investment Management. "Det kommer att föra in lite osäkerhet inför Fed-mötet."
Satsningarna på att Fed skulle sänka räntorna vid sitt nästa möte stärktes efter novemberlönerapporten. Uppgifterna visade en ökning med 227,000 4.2 jobb, men arbetslösheten tickade upp till XNUMX%.
Fed-fondterminshandel vid mitten av dagen på fredagen indikerade en nästan 90% chans att centralbanken skulle sänka med 25 punkter, enligt CME FedWatch.
Efter jobbdata finns det en "högre barriär" för den kommande konsumentprisrapporten för att pausa alla planerade räntesänkningar vid Feds nästa möte, säger Molly McGown, amerikansk räntestrateg vid TD Securities.
Konsumentprisindex förväntas ha stigit med 2,7% under de 12 månaderna fram till november, enligt Reuters data.
I stället för att pausa räntesänkningarna, om KPI kommer in varmare än uppskattningar, kan centralbanken genomföra en "hawkish cut" genom att temperera förväntningarna på minskningar 2025, sa Miskin.
Potentialen för en återupplivning av inflationen är också i större fokus på grund av den tillträdande presidenten Donald Trumps planer på att höja importtullarna. Tullar väntas vara inflationsdrivande.
TD Securities förväntar sig att Fed kommer att pausa räntesänkningarna i början av året, eftersom beslutsfattarna bedömer Trumps finanspolitik efter att han tillträder i januari, sa McGown.
"Vi hörde från (Fed-chefen Jerome) Powell att när de väl vet vad den faktiska politiken är, det är då de kommer att börja lägga in det i sitt ramverk för att räkna ut vad de ska göra med penningpolitiken", sade McGown.
Under tiden fortsätter aktierna att ladda högre, vilket väcker oro för att sentimentet blir oroande optimistiskt. S&P 500 handlades till 22,6 gånger den förväntade vinsten för de kommande 12 månaderna, det högsta P/E-talet på mer än tre år, enligt LSEG Datastream.
Yardeni Research citerade oro över flera åtgärder, såsom hausseartat sentiment bland investeringsrådgivare och utländska privata köp av amerikanska aktier.
"Contrarian indicators are turning bearish", sade Yardeni i en kommentar på torsdagen.
Ändå säger vissa investerare att utsikterna för aktier ser solida ut i slutet av året, vilket är en säsongsmässigt stark period för aktier.
"Bear-argumenten från tidigare under året - såsom trycket på arbetsmarknaden, räntefluktuationer, Fed-osäkerhet och geopolitiska spänningar - har minskat avsevärt", sade Mark Hackett, chef för investeringsforskning vid Nationwide, i e-postkommentarer. "Det är svårt att se hur denna trend ska vända vid årsskiftet."
