Det är en återgång till nåd för Robinhood. Efter sin meteoriska tillväxt mellan 2017 och 2021 - en period då antalet kunder ökade sexfaldigt för att nå tjugotre miljoner aktiva konton - upplevde mäklaren en plötslig luftficka och mötte en första utvandring av sin kundkrets.

I år har man återhämtat sig mer än väl, med tre mycket lönsamma kvartal i rad och en ökning av antalet kundkonton till tjugofem miljoner.

Cyniker kommer att vara snabba att påpeka att denna lycka är direkt korrelerad med allmänhetens förnyade intresse för riskfylld spekulation. Den mycket starka tillväxten under det senaste kvartalet - med en försäljningsökning på 36% jämfört med förra året - drevs av spektakulära volymökningar inom optioner och kryptovalutor.

Trots - eller på grund av - presidentvalet har den amerikanska allmänheten återvänt till den bettingfeber som periodvis griper dem så glödande: Volymen av optioner som handlas av Robinhood har ökat med 47% jämfört med förra året och volymen av kryptovalutor med 112%.

Denna utveckling återspeglas redan i mäklarens marknadsvärdering, som har tredubblats under tolv månader samtidigt som dess mäklarprovisioner har stigit. Med fyrtiosex gånger sin förväntade vinst för i år är signalen tydlig: med rätt eller fel satsar marknaden på att Robinhood kommer att kunna behålla sin tillväxttakt de senaste månaderna.

Ingenting är dock mindre säkert, eftersom det är uppenbart att options- och kryptokasinomodellen som överhettas då och då snart kommer att hitta sina gränser. Det är också säkert att Robinhoods kundbas är mycket mindre stabil - och mindre välmående - än konkurrenterna Interactive Brokers, Fidelity, Charles Schwab eller E-Trade.

Det är utan tvekan därför som grundaren Vlad Tenev har lovat att diversifiera sitt erbjudande i alla riktningar, särskilt mot kreditkort och sparprodukter. Men detta kommer att vara förr sagt än gjort, eftersom det då kommer att befinna sig i direkt konkurrens med mycket bättre etablerade - och a priori mer respektabla - anläggningar än Robinhood, vars image med rätta förblir svavelosande.

Det finns också en risk att tillsynsmyndigheten kommer att ta en hårdare linje. Efter Binance och Coinbase har SEC varnat för att den har Robinhood i sikte. Medan Robinhood kan tröstas av det oväntade vindfallet som det har fått under de senaste månaderna, väntar det fortfarande på att ta reda på hur det kommer att ätas.

Zonebourse-analytiker tror att den nuvarande spekulativa febern - återigen utom kontroll - fördunklar frågan och att Robinhoods nuvarande lönsamhetsnivåer är ohållbara. Medlemmar i mäklarens ledningsgrupp verkar känna på samma sätt, eftersom de skyndar sig att dumpa de aktier de generöst får som aktieoptioner på marknaden.