Det polska olje- och gasbolaget Orlen meddelade på tisdagen att dess petrokemiprojekt Olefins inte kommer att generera ett positivt kassaflöde i framtiden, då man återigen skrivit ned värdet på flaggskeppsinvesteringen som startades av koncernens tidigare ledning.

Enligt det preliminära resultatet för det tredje kvartalet som publicerades på tisdagen skrev Orlen ned värdet på sin petrokemiska verksamhet med 912 miljoner zloty (228 miljoner dollar).

Projektet har redan varit föremål för andra investeringsnedskrivningar och Orlen har lovat att besluta om dess framtid före årets slut.

Bolaget meddelade också en nedskrivning av värdet på sitt litauiska raffinaderi på grund av förseningar och kostnadsöverskridanden i projektet för att öka utbytet av raffineringsprodukter.

Nedskrivningen av petrokemiverksamheten berodde på ogynnsamma ekonomiska förhållanden och tredje kvartalets utgifter för Olefins-projektet, vilket enligt nuvarande uppskattningar innebär att "de tillgångar som ska skapas inte kommer att generera positiva kassaflöden i framtiden", sade Orlen.

Uttalandet belyser det dilemma som Orlens ledning står inför när den närmar sig ett beslut om investeringen, som förutom nedskrivningarna har drabbats av stigande kostnader och nedgraderade effektivitetsuppskattningar, säger analytiker.

Orlens nya VD Ireneusz Fafara kallade projektet för en "fälla" i augusti och sade att raffinaderiet stod inför valet att stänga det och betala straffavgifterna, optimera investeringen eller fortsätta den under ogynnsamma ekonomiska förhållanden. "Styrelsens huvudsakliga dilemma är vad vi ska göra härnäst, ska vi stoppa projektet och anta att alla utgifter är bortkastade och att varje ytterligare zloty som spenderas bara ökar det negativa nettovärdet av projektet? Eller är det värt att slutföra?", sade Kamil Kliszcz, analytiker på mBank brokerage. "Enbart denna avskrivning avgör inte detta."

Nedskrivningen betyder inte nödvändigtvis att projektet inte har någon framtid, säger Tamas Pletser, analytiker på Erste Group.

"Det är definitivt inte lätt att fatta beslut om detta eftersom de måste välja mellan ett dåligt och ett sämre beslut", sade Pletser.

(1 dollar = 3,9965 zloty)