Det brittiska telekominvesteringsbolaget har förhandlat om lägre priser för Vodafone Spain, som det köpte förra året, och kan komma att byta till en annan tornleverantör om Vantage inte sänker de årliga avgifterna med 50 miljoner euro (54,34 miljoner dollar), sade rapporten med hänvisning till personer som är bekanta med ärendet.
Vodafone Spain har kontaktat andra tornföretag i Spanien, inklusive Cellnex Telecom SA, American Tower Corp och Orange SA:s Totem, för att bedöma kostnader och genomförbarhet, tillade rapporten.
Vantage Towers, Cellnex, American Tower och Orange svarade inte omedelbart på Reuters förfrågningar om kommentarer, medan Zegona avböjde att kommentera.
(1 dollar = 0,9202 euro)