Skämtet går tillbaka till subprimekrisen, då vi till vår förvåning upptäckte att ett antal tyska regionalbanker var fulla av ruttna skuldpapper som de med berått mod hade fått sålda av sina nordamerikanska motsvarigheter, som säkert var glada över att ha hittat så bra motsvarigheter i Europa.

Upprepar sig historien alltid? Kanske inte i så dramatiska proportioner, men det var med viss nyfikenhet som våra analytiker i helgen upptäckte att det tyska försäkringsbolaget Allianz var huvudköpare - en fjärdedel av emissionen - av de senaste konvertibla 0-procentsobligationerna utgivna av MicroStrategy.

Vi har redan diskuterat MicroStrategy-fallet i detalj, särskilt i denna kolumn för några månader sedan i MicroStrategy Incorporated: Good and bad sides of the trade och förra veckan i MicroStrategy , företaget som överträffar Nvidia (sic).

Författaren sätter ner foten och varnar för att affären är ett fullblåst Ponzi-schema. MicroStrategy, det bör man komma ihåg, skaffar sig fritt kapital och omdirigerar det till en mycket spekulativ tillgång som inte ger någon avkastning, vilket på så sätt artificiellt höjer aktiekursen i processen; samtidigt som huvudarkitekten bakom denna manöver - MicroStrategys styrelseordförande Michael Saylor - säljer sina aktier i företaget så fort han kan.

Varför skulle han tappa modet? MicroStrategy äger 331.200 bitcoin, eller 31 miljarder dollar i tillgångsvärde enligt den senaste kursen för "kryptovalutan". Minus skulden på 4 miljarder dollar är värdet på bolagets eget kapital - som kan smälta bort på några dagar om bitcoin skulle falla... - är därför 27 miljarder dollar, jämfört med ett nuvarande börsvärde på 85 miljarder dollar.