Åtminstone verkar de gå i rätt riktning, eftersom Enel, det måste sägas, inte har haft Iberdrolas oförskämda framgångar - som visserligen är unika.

I likhet med Iberdrola har det italienska företaget nyligen inlett ett nytt program för investeringar i nät - de berömda "grids", där lönsamheten är blygsam men visibiliteten utmärkt, med den stabiliserande effekten av en ny generation el. Synlighet, med den förväntade stabiliserande effekten på det konsoliderade resultatet för energibolag med mycket diversifierade och ibland volatila affärsportföljer.

För två år sedan var koncernen - som genererar hälften av sitt rörelseresultat utanför hemmamarknaden - på randen till kollaps. Den alltför aggressiva expansionen inom förnybar energi satte press på kassaflödet och skulderna ackumulerades på ett farligt sätt i en tid då räntorna steg.

Under ledning av den nye VD:n Flavio Cattaneo, som tog över efter Francesco Starace, var det brådskande att få till stånd en strategisk kursändring. Cattaneo gjorde heller ingen hemlighet av att hans främsta prioritet var att få ordning på verksamheten och samtidigt få balans i räkenskaperna.

Marknaden tog emot detta med lättnad, om det nu inte var avyttringarna av tillgångar för 24 miljarder euro som lugnade den. Aktiekursen har återhämtat sig kraftigt från de lägsta nivåerna som nåddes under hösten 2022. Detta tyder på att löftet om en återgång till ett generöst fritt kassaflöde har tagits för vad det är värt av investerarna.

I likhet med många av sina konkurrenter har Enel i stort sett dragit sig tillbaka från sin ambition att enbart använda förnybara energikällor för att återgå till en mer balanserad portfölj. Det är nu på ledningsnivå som saker och ting kan förändras, eftersom den italienska regeringens strypgrepp - som fortfarande kontrollerar 23% av kapitalet - kraftigt ifrågasätts av vissa aktieägare.

I detta sammanhang kan marknadens förtroendevotum vara för tidigt, och Zonebourse analytiker kommer att omvärdera situationen i ljuset av koncernens årsresultat. Det är omöjligt att i detta skede inte påpeka att de fem miljarder euro i utdelningar som delades ut under tidigare år finansierades genom avyttringar av tillgångar - eller ytterligare skulder, beroende på hur man ser på det.