I år betalade Saudi Aramco ut mer i utdelning än vad man gjorde i vinst - 93 miljarder dollar gick till aktieägarna, jämfört med ett fritt kassaflöde på 64 miljarder dollar. För att täcka upp detta underskott var koncernen tvungen att ta upp nya skulder.

Den här typen av dynamik - att dela ut utdelning genom att ta upp skulder - är förvisso aldrig särskilt uppmuntrande, men vi tycker att det verkar som om rubrikerna i fråga, när det gäller Aramco, handlar mer om sensationalism än något annat.

För det första eftersom situationen redan har uppstått vid flera tillfällen, särskilt under 2020, och för det andra eftersom den saudiska jättens finansiella ställning fortfarande är utmärkt i alla avseenden: Nettoskulden är försumbar och lönsamheten för tillgångarna är absolut stratosfärisk - i praktiken tre till fyra gånger högre än för ett Total eller ett Exxon.

Som ni vet kontrolleras 97 procent av Aramcos kapital fortfarande av monarkin. En resterande andel börsintroducerades för att ge några utländska investerare möjlighet att symboliskt delta i denna enorma verksamhet, som svarar för 13 procent av världens råoljeproduktion och som förra året hade en försäljning på 495 miljarder dollar och ett fritt kassaflöde på 101 miljarder dollar.

Vissa observatörer påpekar att den saudiska staten fortfarande är extremt beroende av Aramco för att finansiera sin budget - dess bidrag i form av utdelningar utgör cirka en tredjedel av de nationella skatteintäkterna. I detta avseende är det frestande att spekulera i nya nödåtgärder - såsom nya produktionskvoter - i syfte att stödja priset på råolja på världsmarknaden.

Även här verkar sådana utspel förhastade, om inte rentav långsökta. Liksom kronjuvelen Aramco är den saudiska staten långt ifrån i ekonomiska svårigheter, med en statsskuld som motsvarar mindre än en fjärdedel av bruttonationalprodukten.

I detta avseende har monarkin gott om tid att vänta och se innan man börjar få panik, även om dess budget är i underskott med oljepriser som är tillbaka under 75 dollar per fat.